本周（2月10日-2月14日），合成橡胶期货主力本周K线收阴。截至本周五（2月14日）收盘，合成橡胶主力合约收于14395.0元/吨。据数据显示，本周初，合成橡胶主力合约开盘报14720元/吨，周内跌幅达3.23%，持仓量环比前一周减持10143手。

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【机构观点】

华泰期货：上游丁二烯价格走弱

上游丁二烯原料价格的高位，使得顺丁橡胶生产利润一直处于亏损状态，顺丁橡胶估值偏低。近期天然橡胶与合成橡胶价差继续回落，顺丁橡胶价格的主导逻辑从前期的下游轮胎替换需求回升转为上游丁二烯原料价格变化的驱动。目前国内丁二烯港口库存低位回升，但绝对库存水平仍在低位，预计丁二烯价格有望保持坚挺走势。国内顺丁橡胶生产亏损的格局短期或难以打破。下游需求缓慢恢复，供需驱动有限，上游丁二烯价格走弱，使得丁二烯橡胶成本松动，价格转弱。

西南期货：节后产能利用率表现恢复较快

几个变化，由于海外制造业在修复，对于轮胎出口的担忧可以暂时搁置，美元指数回落预期或使得整体大宗在一季度走一个通胀预期，成本端丁二烯或得到原油企稳的支撑，所以对于前期看空的观点修正，阶段性偏多对待。原料端，丁二烯价格持稳至12800元/吨，后市或偏强震荡；供应端，中国高顺顺丁橡胶行业周度产能利用率回落至65%附近，同比处于中性水平；需求端，2025年春节期间半钢轮胎样本企业平均计划放假天数在10.13天左右，比去年同期增加1.91天左右。但就往年数据来看，节后产能利用率表现恢复较快，对顺丁橡胶的刚性需求较为稳固；库存端，厂家库存环比累库，同比回到中性偏高水平，贸易商库存环比累库，同比处于中性水平。