【丁二烯橡胶】

顺丁胶基本面糟糕。一方面，利润修复后，负荷提升，顺丁胶库存快速累积，库存压力较大。12月，裕龙石化15万吨新装置开车后，顺丁胶供应过剩局面将恶化。另一方面，丁二烯到港量大增，港口库存快速累积，听闻12月进口量仍较大。

丁二烯新装置方面，英力士利空已经兑现，裕龙石化一线没有外放量，对市场冲击较小。现在起到明年上半年，综合上下游新增产能看，丁二烯压力依旧较大。顺丁胶自身供需面继续走弱，利润也存在压缩空间。

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总之，合成胶基本面并没有好转，期货如果跟随天胶拉高后仍可找机会逢高做空。

【天然橡胶】

年底进口增加，国内天胶开始累库。暂时累库速度一般，累的主要是混合胶，3L胶和老全乳。关注后续累库情况。

近期，听闻现货成交走弱，尤其是3L基差走弱明显。12月1日开始，中国将对缅甸老挝等产胶国实施零关税政策，关注天胶尤其是烟片胶流入速度。泰国政府再度实施出口推迟计划以平衡淡旺季供应。目前泰国南部产区即将进入凉季，洪水已退去。市场十分关注泰南产区后续产量释放情况。

老胶仓单注销，新胶仓单数量偏低，但听闻今年全乳胶产量正常。11月底国储再度抛储天然橡胶，成交率低，本周将再度抛储。关注累库速度、非标品基差、抛储时间以及泰国南部产区产量释放情况。在抛储完成之前，预计价格偏强。由于泰国工厂转产，10月开始，标准胶产量和出口量大降，导致NR强于RU。

（来源：新湖期货）